不畏浮云遮望眼

      
盤面綜述
       市場在連續(xù)上漲了數(shù)日后，今日反彈龍頭們紛紛開啟短線整理模式，前期強(qiáng)勢的國產(chǎn)軟件、鋼鐵、半導(dǎo)體等板塊跌幅居前。兩市的成交量進(jìn)一步下探，當(dāng)主流板塊滯漲，市場無新的熱點聚集人氣時，資金參與的熱情較低。雖然目前市場的風(fēng)險偏好尚未完全修復(fù)，但我們認(rèn)為后續(xù)下行空間已經(jīng)比較有限了。一方面，今日上午公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面不及預(yù)期，但市場并未出現(xiàn)大幅跳水的局面，加之昨日A股在外圍利空之下不跌反漲，表明市場當(dāng)前對于負(fù)面預(yù)期已有所消化，政策傳導(dǎo)存在時滯也得到了市場的認(rèn)同。此外，8月初以來，已有超過100家公司的重要股東出手增持，產(chǎn)業(yè)資本近5個月以來首次出現(xiàn)凈增持，為市場中長期的安全邊際提供保障。
 
數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
      今日，統(tǒng)計局公布了多項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。固定資產(chǎn)投資同比5.5%，較6月份回落了0.5個百分點，其中基建投資增速回落1.6個百分點，拖累明顯。雖然此前會議釋放了基建補短板等積極信號，但政策的實施到數(shù)據(jù)層面的體現(xiàn)存在一定的滯后性。社零方面，名義和實際增速分別回落了0.2和0.5個百分點，主要受6月電商促銷帶來消費透支的影響。工業(yè)增加值同比增速較6月持平，下半年基建增速的改善可能會對制造業(yè)相關(guān)行業(yè)形成相關(guān)利好。我們認(rèn)為，7月的經(jīng)濟(jì)面雖然延續(xù)了下行趨勢，但積極的變化也在發(fā)生。一方面，房地產(chǎn)景氣度仍在，上下游產(chǎn)業(yè)鏈無需過度擔(dān)憂；此外，關(guān)稅降低也使汽車消費較之前出現(xiàn)明顯改善。另一方面，隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力的確認(rèn)，下半年穩(wěn)增長、寬信用等利好政策的力度有望進(jìn)一步加大。

 數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
      近日，國資委內(nèi)部下發(fā)了《國企改革“雙百行動”工作方案》，多家上市公司紛紛公告稱已入選“雙百行動”。從“十項改革試點”的深化到“雙百名單”的全面鋪開，隨著政策邊際變化，下半年國企改革的進(jìn)程和力度有望實現(xiàn)新的突破，相關(guān)重組整合、混改主線的個股可重點關(guān)注。今日市場的調(diào)整屬于科技板塊的漲多修正，是比較合理的，縮量回調(diào)走勢相對穩(wěn)健。投資建設(shè)上，市場筑底的完成仍需等到改革成效逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)基本面真正好起來。短期仍建議控制倉位，逢低可關(guān)注回調(diào)到位的優(yōu)質(zhì)成長。主題方面，國企改革、鄉(xiāng)村振興在下半年可持續(xù)關(guān)注。
  
財經(jīng)要聞
國企改革“雙百行動”名單確定 企業(yè)有三個特點。國務(wù)院國資委近日已內(nèi)部下發(fā)《國企改革“雙百行動”工作方案》。該知情人士介紹，納入國企改革“雙百行動”名單的企業(yè)有三個特點：一是上市公司，試點內(nèi)容主要集中在混改，員工持股等；二是此前做得比較好的試點企業(yè)。從此前的單項試點轉(zhuǎn)向“一企一策”制定綜合改革試點；三是經(jīng)營困難的企業(yè)。
首批養(yǎng)老目標(biāo)基金將上線互聯(lián)網(wǎng)渠道，最早或9月份正式發(fā)售。據(jù)媒體報道，首批養(yǎng)老目標(biāo)基金已在進(jìn)行主要包括與渠道洽談發(fā)行檔期、準(zhǔn)備風(fēng)險揭示書、投資者教育等準(zhǔn)備工作，發(fā)售時間目前尚未確定，最早或9月份正式發(fā)售。
國家發(fā)改委辦公廳印發(fā)《國有企業(yè)混合所有制改革相關(guān)稅收政策文件匯編》的通知。通知指出，為積極穩(wěn)妥推進(jìn)國有企業(yè)混合所有制改革，指導(dǎo)混合所有制改革企業(yè)科學(xué)設(shè)計改革路徑，最大程度用足用好現(xiàn)有涉及混合所有制改革的相關(guān)稅收政策，我委商財政部、國家稅務(wù)總局對相關(guān)政策進(jìn)行了梳理，形成了《國有企業(yè)混合所有制改革相關(guān)稅收政策文件匯編》。

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對外發(fā)布時間：2018年8月14日
報告發(fā)布機(jī)構(gòu)：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001