上交所擬推出科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制

      
盤(pán)面綜述
       今日，市場(chǎng)的走勢(shì)可以說(shuō)是一波三折，盤(pán)面很大程度上受到習(xí)近平主席在首屆國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)上發(fā)言的影響。創(chuàng)投概念、上海本地股受利好刺激表現(xiàn)活躍。今日的演講內(nèi)容主要分為三個(gè)方面，首先提到經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)不可逆；其次，指出我國(guó)對(duì)外開(kāi)放的力度會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，最后也是最為市場(chǎng)所關(guān)注的一點(diǎn)提到將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制。市場(chǎng)盤(pán)面上午做出的反饋是震蕩下行，由于后續(xù)更多股票的發(fā)行必然會(huì)對(duì)市場(chǎng)的存量資金產(chǎn)生一定抽血效應(yīng)，尤其是垃圾股、小盤(pán)股的吸引力會(huì)大幅下降。另一方面由于上周指數(shù)已經(jīng)積累了一定漲幅，加之港股今日的疲軟表現(xiàn)，普漲后的回調(diào)整固也在情理之中。

       數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊  財(cái)通研究所
      在“設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制”消息發(fā)出后，證監(jiān)會(huì)、上交所以及財(cái)政部也陸續(xù)發(fā)表官方聲音。各部門(mén)的發(fā)言充分表達(dá)了管理層在推出科創(chuàng)板的同時(shí)，將綜合考慮二級(jí)市場(chǎng)的承受能力，盡量減少對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響。此外，考慮到當(dāng)前市場(chǎng)整體估值水平較低，選擇在該時(shí)間點(diǎn)推出科創(chuàng)板對(duì)市場(chǎng)的沖擊相對(duì)較小。對(duì)于A股市場(chǎng)的影響，短期更多體現(xiàn)在情緒面上。中長(zhǎng)期來(lái)看，科創(chuàng)板的出現(xiàn)會(huì)讓A股產(chǎn)生估值比價(jià)效應(yīng)，對(duì)于高估值的科技股確實(shí)構(gòu)成利空，但有助于資本市場(chǎng)科技創(chuàng)新補(bǔ)短板，相比于成熟的獨(dú)角獸，切實(shí)緩解初入成長(zhǎng)期的中小企業(yè)融資問(wèn)題或許更具現(xiàn)實(shí)意義。目前，關(guān)于科創(chuàng)板的實(shí)施只是提出了一個(gè)總規(guī)劃，后續(xù)還需觀察更多配套措施的落地，比如散戶參與的門(mén)檻、具體推出時(shí)間以及能否實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板等。因此，投資者對(duì)于大盤(pán)后續(xù)表現(xiàn)無(wú)需過(guò)度悲觀，可等待政策的進(jìn)一步明朗化。

       數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊  財(cái)通研究所
     繼上周連續(xù)上漲之后，市場(chǎng)今日迎來(lái)了回調(diào)壓力，在短期利空的測(cè)試下，下午盤(pán)指數(shù)出“V”型反轉(zhuǎn)，從盤(pán)面看資金整體的反應(yīng)還是偏正面的。而明天的走勢(shì)是辨別市場(chǎng)強(qiáng)弱、資金意愿以及盤(pán)面熱點(diǎn)變化的重要觀察點(diǎn)。投資建議上，我們依舊維持上漲時(shí)保持謹(jǐn)慎，回調(diào)也可逢低布局的觀點(diǎn)，穩(wěn)健型投資者可重點(diǎn)關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略配置機(jī)會(huì)，激進(jìn)型投資者可適當(dāng)參與創(chuàng)投概念的博弈機(jī)會(huì)。同時(shí)，本周還需謹(jǐn)慎美國(guó)選舉帶來(lái)的不確定風(fēng)險(xiǎn)對(duì)A股的影響。


財(cái)經(jīng)要聞
外管局：三季度我國(guó)經(jīng)常賬戶順差160億美元，資本和金融賬戶逆差160億美元；前三季度，我國(guó)經(jīng)常賬戶逆差128億美元，資本和金融賬戶順差625億美元，其中資本賬戶逆差4億美元，非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶順差1100億美元，儲(chǔ)備資產(chǎn)增加471億美元。
 
財(cái)政部：自2019年1月1日至2021年12月31日，對(duì)國(guó)家級(jí)、省級(jí)科技企業(yè)孵化器、大學(xué)科技園和國(guó)家備案眾創(chuàng)空間自用以及無(wú)償或通過(guò)出租等方式提供給在孵對(duì)象使用的房產(chǎn)、土地，免征房產(chǎn)稅和城鎮(zhèn)土地使用稅；對(duì)其向在孵對(duì)象提供孵化服務(wù)取得的收入，免征增值稅。 
 
證監(jiān)會(huì)就設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制答記者問(wèn)：科創(chuàng)板將在盈利狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面做出更為妥善的差異化安排，增強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新企業(yè)的包容性和適應(yīng)性，科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制有充分的法律依據(jù)；將指導(dǎo)上交所針對(duì)創(chuàng)新企業(yè)的特點(diǎn)，在資產(chǎn)、投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等方面加強(qiáng)科創(chuàng)板投資者適當(dāng)性管理，引導(dǎo)投資者理性參與；鼓勵(lì)中小投資者通過(guò)公募基金等方式參與科創(chuàng)板投資；抓緊完善科創(chuàng)板的相關(guān)制度規(guī)則安排，繼續(xù)推動(dòng)長(zhǎng)期增量資金入市，嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為。

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對(duì)外發(fā)布時(shí)間：2018年11月5日
報(bào)告發(fā)布機(jī)構(gòu)：財(cái)通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號(hào)：S0160516020001
    

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