不破不立，等待情緒極限后的反彈

      
 盤面綜述
       受到美股以及全球市場暴跌的影響，A股今日大幅低開，直接跌破了“熔斷底”2638點，隨后全天單邊下挫，失守2600關(guān)口，兩市近千只個股跌停，個股漲跌幅中位數(shù)逾9%，成交量能較前幾日有所放大，市場恐慌情緒進一步釋放。具體到板塊來看，科技股和影視傳媒板塊整體跌幅較大，市場僅存的亮點出現(xiàn)在受政策利好催化的西藏板塊和人民幣貶值板塊。今日，人民幣走勢繼續(xù)走弱，A股交易時間段內(nèi)，在岸人民幣跌穿6.93關(guān)口，對于市場人氣和外資情緒均存在一定負(fù)面影響。不過考慮到央行維穩(wěn)人民幣的明確態(tài)度，我們認(rèn)為匯率跌幅總體可控。
 
數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
       如果說低開是市場對隔夜新聞的反應(yīng)，那么之后的走勢則取決于資金的自發(fā)行為。隔夜美股下跌影響投資者的風(fēng)險偏好，導(dǎo)致A股承壓；而從A股自身來說，當(dāng)前經(jīng)濟形式尚未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，市場對于各項維穩(wěn)政策的成效進展也存在分歧，在整體情緒極度弱勢的背景下，信心不足導(dǎo)致投資者習(xí)慣性選擇用放大鏡來看待利空消息以及市場中的傳聞。不過，雖然北上資金今日仍然呈現(xiàn)凈流出的態(tài)勢，但尾盤已出現(xiàn)了重新回流的跡象，買入將近20個億，表明當(dāng)前估值和情緒都處于歷史低位的A股，對外資來說仍然具備一定吸引力。對于后市我們認(rèn)為無需過度悲觀，可在控制倉位的情況下等待市場企穩(wěn)。
 數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
       今日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于完善促進消費體制機制實施方案（2018-2020年）的通知》，通知要求，將完善促進居民消費的財稅措施，并制定新個人所得稅配套制度，明確專項附加扣除的范圍。促消費對于釋放內(nèi)需潛力以及推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級具有重要作用，未來更大力度的減稅降費政策值得期待。美股大跌對于A股的影響，短期無疑是負(fù)面的，但中長期來看未必如此。如果美股持續(xù)下跌，那么美聯(lián)儲四季度的加息進程以及特朗普的對外政策可能都會有所顧慮，美元升值的減緩，也為國內(nèi)政策調(diào)控留有更大的空間。經(jīng)歷了今日放量宣泄之后，短期大幅做空的動能相對有限。在整體環(huán)境偏弱的背景下，建議投資者在控制倉位的基礎(chǔ)上適當(dāng)參與反彈。逢低可關(guān)注政策利好的中西部基建領(lǐng)域，以及具備防御屬性的貴金屬板塊。
 
 財經(jīng)要聞
 
國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于完善促進消費體制機制實施方案（2018—2020年）》，進一步放寬服務(wù)消費領(lǐng)域市場準(zhǔn)入；完善有利于促進居民消費的財稅支持措施，推動消費稅立法，制定出臺新個人所得稅法相關(guān)配套制度和措施；完善促進實物消費結(jié)構(gòu)升級的政策體系，大力發(fā)展住房租賃市場；加大網(wǎng)絡(luò)提速降費力度。
 
歐佩克月報：歐佩克9月原油產(chǎn)量增加13.2萬桶至3276萬桶/日，創(chuàng)2017年8月以來最高；預(yù)計2018年全球石油需要增長154萬桶/日，2019年增長136萬桶/日；下調(diào)2019年對歐佩克石油需求預(yù)期27萬桶/日至3179萬桶/日；上調(diào)2018年非歐佩克石油供應(yīng)增速20萬桶/日至222萬桶/日，下調(diào)2019年非歐佩克石油供應(yīng)增速3萬桶/日至212萬桶/日。
 
新華社報道，銀保監(jiān)會相關(guān)部門透露，在將要出臺的理財+子公司業(yè)務(wù)規(guī)則中，將不再強制要求個人首次購買理財產(chǎn)品面簽，理財產(chǎn)品銷售起點也有望進一步降低；對于市場機構(gòu)反映的進一步降低理財產(chǎn)品銷售起點等內(nèi)容，擬在理財子公司業(yè)務(wù)規(guī)則中予以采納。
 
 
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對外發(fā)布時間：2018年10月11日
報告發(fā)布機構(gòu)：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001