反彈抓“超跌+基本面改善”的主線

      
盤面綜述
       隔夜突發(fā)的中美貿(mào)易談判新聞，讓A股今日出現(xiàn)了難得的高開(kāi)之勢(shì)。雖然機(jī)構(gòu)賣壓仍在繼續(xù)，指數(shù)盤中一度呈現(xiàn)弱勢(shì)回調(diào)，但午后在軍工、油服板塊的帶動(dòng)下，指數(shù)實(shí)現(xiàn)“V”型反轉(zhuǎn)，并在尾盤收復(fù)高點(diǎn)，成交量較前幾日也小幅放大。實(shí)際上，今日創(chuàng)階段新高的“兩桶油”與近期走強(qiáng)的軍工板塊在一定程度上存在共同特征——超跌+業(yè)績(jī)改善。從半年報(bào)的業(yè)績(jī)情況來(lái)看，受益于國(guó)際原油價(jià)格的上漲，油氣服務(wù)板塊的凈利潤(rùn)同樣是改善幅度較大的行業(yè)之一，表明前期超跌，且基本面出現(xiàn)改善是當(dāng)前市場(chǎng)重點(diǎn)挖掘的方向。值得注意的是，如果僅是跌幅過(guò)大而無(wú)基本面支撐的個(gè)股并不適用于此邏輯，今日樂(lè)視網(wǎng)、中弘股份復(fù)盤跌停，引發(fā)前期大漲的問(wèn)題股全線重挫。

 數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊  財(cái)通研究所
      今日，醫(yī)藥板塊集中下挫，主要源于近期公布了第一批帶量采購(gòu)清單，并明確了藥品規(guī)模以及具體數(shù)量。本次帶量采購(gòu)具體針對(duì)30多個(gè)通過(guò)一致性評(píng)價(jià)的藥品，中標(biāo)企業(yè)將獲得11個(gè)城市60%-70%的市場(chǎng)份額。雖然帶量招標(biāo)有助于降低藥企的銷售費(fèi)用，但對(duì)于存在利潤(rùn)空間的仿制藥品種，企業(yè)有報(bào)出更低的價(jià)格以謀求市場(chǎng)份額的意愿，投資者擔(dān)憂藥企之間的減價(jià)格戰(zhàn)將對(duì)行業(yè)整體盈利水平產(chǎn)生影響。帶量采購(gòu)的影響實(shí)際上是中長(zhǎng)期的過(guò)程，但在弱勢(shì)行情下，醫(yī)藥板塊由于估值較高，任何風(fēng)吹草動(dòng)便顯得十分脆弱。除了政策變革的影響外，黑天鵝事件頻出也是近期醫(yī)藥行業(yè)表現(xiàn)欠佳的因素之一，加之二季度超配醫(yī)藥的機(jī)構(gòu)資金存在調(diào)倉(cāng)需求，行業(yè)的防御性能有所減弱。

 數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊  財(cái)通研究所
       今日，商務(wù)部發(fā)言人證實(shí)了目前已接到美方有意進(jìn)行新一輪貿(mào)易談判的邀請(qǐng)，相關(guān)細(xì)節(jié)仍在溝通。具體來(lái)看，本次貿(mào)易磋商的級(jí)別是部級(jí)談判，與第三次相比規(guī)格較高；另一方面，美方在2000億美元征詢期截止后主動(dòng)發(fā)起談判，除了企業(yè)反對(duì)聲音較高之外，11月中期大選即將臨近，特朗普政府需要一段時(shí)間來(lái)沖淡貿(mào)易爭(zhēng)端帶給他的負(fù)面影響。雖然談判的結(jié)果仍需要跟蹤觀察，但整體來(lái)看，談判進(jìn)程的進(jìn)一步明朗化短期對(duì)市場(chǎng)存在小級(jí)別利好。今日的反彈雖然成交量稍有回暖，但增幅相對(duì)較小，反彈能否持續(xù)仍需進(jìn)一步觀察。投資建議上，前期超跌至合理估值區(qū)間且業(yè)績(jī)面有所改善的板塊仍是當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注的方向。

財(cái)經(jīng)要聞
IEA月報(bào)：2019年全球原油需求增速預(yù)期為140萬(wàn)桶/日，此前為149萬(wàn)桶/日。預(yù)計(jì)2018年第四季度全球原油需求為1.0029億桶/日，2019年第一季度為9927萬(wàn)桶/日。8月歐佩克產(chǎn)量增至9個(gè)月高位，為3263萬(wàn)桶/日，主要受到利比亞和伊拉克產(chǎn)量影響。 4月以來(lái)的布油價(jià)格預(yù)期區(qū)間70-80美元/桶或需調(diào)整。
河北獎(jiǎng)優(yōu)限劣嚴(yán)禁“一刀切”式治理污染。根據(jù)河北出臺(tái)的《關(guān)于嚴(yán)格禁止生態(tài)環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域“一刀切”的指導(dǎo)意見(jiàn)》，河北針對(duì)企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)、建筑工程停工、機(jī)動(dòng)車限行、清潔取暖改造、環(huán)境準(zhǔn)入及督察執(zhí)法檢查等生態(tài)環(huán)保十個(gè)領(lǐng)域，提出了精準(zhǔn)精細(xì)的管控措施。在錯(cuò)峰生產(chǎn)方面，河北要求各地按照企業(yè)排放績(jī)效評(píng)價(jià)采取差異化錯(cuò)峰生產(chǎn)，對(duì)實(shí)現(xiàn)超低排放、工藝技術(shù)先進(jìn)、產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)高端的“領(lǐng)跑者”企業(yè)，不列入錯(cuò)峰生產(chǎn)名單。
雷軍啟動(dòng)小米史上第一次組織結(jié)構(gòu)變革。新設(shè)集團(tuán)參謀部和集團(tuán)組織部，進(jìn)一步增強(qiáng)總部管理職能；改組電視部、生態(tài)鏈部、MIUI部和互娛部等四個(gè)業(yè)務(wù)部重組成十個(gè)新的業(yè)務(wù)部。

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對(duì)外發(fā)布時(shí)間：2018年9月13日
報(bào)告發(fā)布機(jī)構(gòu)：財(cái)通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號(hào)：S0160516020001