震蕩延續(xù)，趨勢性反轉仍需等待

      
反彈受阻，午后市場震蕩回落。周三，A股市場早盤勉強維持盤整態(tài)勢，創(chuàng)業(yè)板指小幅拉升，但午后各大指數(shù)再度出現(xiàn)弱勢下跌，相繼翻綠。盤面上，昨日領漲的科技板塊出現(xiàn)分化，而與生物醫(yī)藥、基金檢測等疫情相關的醫(yī)藥板塊則再度走強，顯示出當前資金的謹慎情緒較為濃厚，防御意愿偏強。不過，在市場震蕩回落的同時，北上資金仍然維持繼續(xù)凈流入的態(tài)勢，尾盤的流入動作更是有所提速。

MLF如期降息，逆周期調節(jié)力度加大。今日，央行開展MLF操作1000億元，中標利率下調20bp至2.95%。同時，根據(jù)此前的安排，央行今日對部分金融機構實施定向降準?？紤]到3月底時央行已下調了逆回購利率20bp，本次MLF降息整體上符合市場預期，因此對A股市場的短期走勢影響較小。對于銀行體系而言，定向降準的落地能夠對中小銀行在負債端的“量”上形成補充，而本次MLF利率下調更是有效降低了資金的使用成本，旨在提升金融機構服務實際經(jīng)濟的能力。預計本月LPR報價利率仍存在下調的空間，推動企業(yè)融資成本下行。

震蕩延續(xù)，趨勢性反轉仍需等待。后半周，市場即將迎來多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，盡管資金對一季度較差的經(jīng)濟表現(xiàn)已有一定預期，但在靴子落地前仍然對風險偏好形成了一定負面影響。量能有效放大之前，市場依舊是震蕩市，因此上漲中需要多一絲謹慎，回調下也無需過度悲觀。短期投資者可以適當?shù)膫}位進行波段操作，關注相對確定性的機會。行業(yè)配置上，仍以內需驅動為主導，關注醫(yī)藥、農業(yè)和新老基建等受疫情影響較小的方向。



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對外發(fā)布時間：2020年04月15日
分析師：金晶   SAC編號：S0160519080001