情緒回暖，成交量決定反彈高度

      
北向資金歸來，市場(chǎng)全天震蕩走高。周二，外圍市場(chǎng)的回暖疊加外資的回歸，A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，全天呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢(shì)，午后關(guān)于兩大券商可能合并的消息更是進(jìn)一步催化了市場(chǎng)的活躍度。從板塊層面來看，前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的醫(yī)藥、消費(fèi)和工程機(jī)械板塊有所分化，領(lǐng)漲則是鋰電池和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，主要得益于隔夜特斯拉股價(jià)大漲。今日，北上資金全天凈流入逾140億元，但稍顯遺憾的是，盤面的成交量能放大幅度仍有欠缺。

進(jìn)出口好于預(yù)期，外貿(mào)壓力仍然存在。周二公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，以美元計(jì)價(jià)，3月出口同比增速錄得-6.6%，較前值有所收窄且大幅好于市場(chǎng)預(yù)期，主要源于：首先，春節(jié)后延期復(fù)工導(dǎo)致外貿(mào)企業(yè)部分訂單積壓，集中交付對(duì)短期的出口形成了一定支撐；另外，各地相繼出臺(tái)了穩(wěn)外貿(mào)的優(yōu)惠政策，降低了出口企業(yè)受到的沖擊。3月進(jìn)口同比為-0.9%，降幅同樣有所收窄，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、生活逐漸修復(fù)，前期被壓制的需求得到釋放。不過，短期訂單交付和需求釋放后，在大宗商品價(jià)格承壓、外需疲軟的背景下，我國(guó)進(jìn)出口后續(xù)仍然面臨壓力。

成交量決定反彈高度。今日，市場(chǎng)情緒有所回暖，主要得益于外資的回歸和券商消息面的刺激。但后續(xù)反彈行情的持續(xù)仍然需要成交量的支撐，以及出現(xiàn)連續(xù)走強(qiáng)的主線板塊帶動(dòng)，在此之前，仍視為修復(fù)性反彈，盤中情緒化的追高行為需要謹(jǐn)慎。行業(yè)布局上關(guān)注消費(fèi)和科技板塊的切換現(xiàn)象，一方面可適當(dāng)關(guān)注疫情防控受益的板塊和國(guó)內(nèi)擴(kuò)內(nèi)需相關(guān)的領(lǐng)域；另外，在逢低布局優(yōu)質(zhì)科技股時(shí)，關(guān)注海外產(chǎn)業(yè)鏈布局占比較低、業(yè)績(jī)受擾動(dòng)較小的方向。



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對(duì)外發(fā)布時(shí)間：2020年04月14日
分析師：金晶   SAC編號(hào)：S0160519080001