弱勢(shì)橫盤，會(huì)談方向輪廓漸顯

      
盤面綜述
        在外盤和大宗商品都有明顯反彈的背景下，A股早盤順勢(shì)高開，5G概念股延續(xù)了昨日的活躍，領(lǐng)漲兩市。但是通訊板塊的上漲未能讓指數(shù)出現(xiàn)放量，反而繼續(xù)呈現(xiàn)縮量的走勢(shì)，表明當(dāng)前資金的態(tài)度出現(xiàn)分歧。量能不足，反彈的延續(xù)力度便很難保證，午后市場(chǎng)便呈現(xiàn)出震蕩下行的走勢(shì)。G20會(huì)議舉行前夕，特朗普在接受華爾街日?qǐng)?bào)采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)將如期上調(diào)2000億美元中國(guó)輸美商品的關(guān)稅稅率，同時(shí)重申將對(duì)其余所有商品征稅的威脅，特朗普的言論在一定程度上沖淡了中美貿(mào)易摩擦緩和的憧憬。在這個(gè)前提下，降低甚至取消當(dāng)前關(guān)稅的可能性微乎其微。

數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財(cái)通研究所
        今日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，1-10月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5.52萬億元，同比增長(zhǎng)13.6%，前值為14.7%，維持緩慢下行的趨勢(shì)，企業(yè)的營(yíng)收和價(jià)格增速雙雙回落，主要源于去年同期的基數(shù)較高，以及需求端疲軟的影響。分行業(yè)來看，雖然，近期PPI同比的逐漸趨弱，以黑色、化工為代表的部分企業(yè)盈利增速明顯放緩，但鋼鐵、石油開采、石油加工、建材、化工5個(gè)行業(yè)對(duì)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率占75.7%，在一定程度上擠占了中下游行業(yè)的利潤(rùn)。后續(xù)，考慮到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況繼續(xù)向下、原油價(jià)格波動(dòng)等因素，企業(yè)的盈利或?qū)⒊掷m(xù)承壓。

數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財(cái)通研究所
        央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)今日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于完善系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》，首先對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)制定監(jiān)管要求，降低發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)的可能性；此外，也建立了特別處置機(jī)制用于防范“大而不倒”的風(fēng)險(xiǎn)。今日，市場(chǎng)處于一個(gè)弱勢(shì)平衡的狀態(tài)，上漲個(gè)股稍占多數(shù)，但量能繼續(xù)嚴(yán)重萎縮，題材股的熱度也大不如前，資金仍在等待會(huì)議結(jié)果落地。我們認(rèn)為，雖然本次會(huì)議想要達(dá)成實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展存在很大難度，但實(shí)際上預(yù)期基本已經(jīng)在市場(chǎng)中兌現(xiàn)，加之托底政策的不斷夯實(shí)，指數(shù)向下調(diào)整的空間比較有限。投資者可利用波段進(jìn)行低吸高拋，逢低關(guān)注有基本面支撐的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)。

財(cái)經(jīng)要聞
?財(cái)政部：1-10月，國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入469528.2億元，同比增長(zhǎng)10.6%；國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額28031.4億元，同比增長(zhǎng)17.3%；10月末，國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率64.8%，降低0.5個(gè)百分點(diǎn)；1-10月，鋼鐵、石油石化、有色等行業(yè)利潤(rùn)同比增幅均明顯高于收入增長(zhǎng)幅度。

央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于完善系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》。通過兩條途徑完善系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管，一方面，對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)制定特別監(jiān)管要求，以增強(qiáng)其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，降低發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)的可能性；另一方面，建立系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)特別處置機(jī)制，防范“大而不能倒”風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于調(diào)整重大技術(shù)裝備進(jìn)口稅收政策有關(guān)目錄的通知》，根據(jù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況，自2019年1月1日起，取消百萬千瓦級(jí)核電機(jī)組（二代改進(jìn)型核電機(jī)組）等裝備的免稅政策，生產(chǎn)制造相關(guān)裝備和產(chǎn)品的企業(yè)2019年度預(yù)撥免稅進(jìn)口額度相應(yīng)取消。

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對(duì)外發(fā)布時(shí)間：2018年11月27日
報(bào)告發(fā)布機(jī)構(gòu)：財(cái)通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號(hào)：S0160516020001