政策底的反彈，留一分清醒留一分醉

      
盤面綜述
       今日，A股出現(xiàn)了難得一見的大漲行情，在周末利好消息的刺激下，資金大幅涌入市場，各大指數(shù)漲幅均超過了4%，創(chuàng)兩年半最大單日漲幅，個股僅16只翻綠，兩市成交量達4200億元，為三個月以來最高。從歷史經驗來看，熊市中滬指反彈超過4%之后，短期有望延續(xù)上行走勢，但節(jié)奏上會有反復。單邊下跌趨勢結束后，會有一個博弈和多次確認的過程。外資方面，北上資金在上周五逆市凈流入后，今日卻出現(xiàn)了小幅凈流出的態(tài)勢，A股強勁反彈，外資存在獲利兌現(xiàn)的需求。
  數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
       作為A股行情的風向標，今日，券商板塊集體漲停，一方面，多項聚焦股權質押問題的政策有望幫助企業(yè)擺脫困境，有利于券商行業(yè)風險的逐步出清，而證監(jiān)會關于縮短被否IPO重組上市的間隔期也可能為券商投行業(yè)務帶來增長收入；其次，在周末舉行的一場經濟學家論壇中，黃奇帆對深化資本市場制度改革提出若干思考，并建議取消印花稅。雖然是否真的取消仍有待商榷，但前幾次印花稅的調整效果令市場印象深刻，對活躍市場人氣有極大的幫助；此外，滬倫通的日益臨近也將對龍頭券商形成利好。加之市場在超跌后迎來管理層的重磅紅利，存在估值修復的預期，成交量的回暖直接利好券商盈利。
 數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
       今日，央行貨幣政策委員表示，預計明年減稅、降費的力度有望達到甚至超過1%的GDP，可能大于美國減稅力度，這對于市場信心是很大的提振，大眾消費相關領域有望受益。短期市場的急跌暫時有所企穩(wěn)，但趨勢尚未出現(xiàn)完全逆轉，后續(xù)的主基調仍將以盤整、反復為主。投資者在布局中仍需保持謹慎，普漲后市場或將出現(xiàn)分化，資金將圍繞強勢股展開做多。投資建議上，我們認為短線的反彈機會可適當參與，但也得清楚只是反彈而非反轉，可關注三季度業(yè)績存在超預期+前期跌幅較大的個股，逢低可布局受政策利好的大眾消費領域，以及前期被錯殺的優(yōu)質成長。


財經要聞
證監(jiān)會主席劉士余：鼓勵私募股權與創(chuàng)投基金積極參與企業(yè)并購重組、債轉股以及股權融資；充分發(fā)揮私募基金積極作用，激發(fā)市場活力；大力發(fā)展公募基金等機構投資者；鼓勵基金公司依法實施股權激勵和員工持股計劃，充分調動專業(yè)人才的積極性；完善基金銷售機制，推進基金投資顧問隊伍建設。

稅務總局：增值稅留抵退稅工作成效顯著，截止9月底，已實際退稅1148.5億元，其中先進制造業(yè)和現(xiàn)代服務業(yè)退稅1061億元，有效緩解了企業(yè)的資金壓力。

央行貨幣政策委員馬駿：預計明年減稅、減費的力度有望達到甚至超過1%的GDP，即可能大于美國減稅的力度；在解決民營企業(yè)融資難方面，近期也會有一些實質性的措施。政府或將推出專門支持民營企業(yè)的擔保基金，提升銀行對民營企業(yè)的貸款意愿。

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對外發(fā)布時間：2018年10月22日
報告發(fā)布機構：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001