極端地量出現(xiàn)，筑底尚需時間

      
盤面綜述
       護(hù)盤資金帶動A股連續(xù)反彈了兩個交易日之后，今日市場重新回歸到一片沉寂的狀態(tài)。昨日的熱點(diǎn)紛紛偃旗息鼓，指數(shù)也出現(xiàn)了不小的跌幅，這說明單依靠主力拉升藍(lán)籌股很難完成一輪強(qiáng)勁反彈，沒有實(shí)質(zhì)性的政策利好也無法得到場外資金的認(rèn)同。今日，兩市成交量也是萎縮到了極致，上證綜指罕見成交額不足千億，市場擔(dān)憂短期內(nèi)再度受到貿(mào)易摩擦升級的干擾，具備防御性質(zhì)的農(nóng)業(yè)板塊逆市上漲。另外，ST概念延續(xù)了近期的火熱行情：一方面，供給側(cè)改革和環(huán)保督查的持續(xù)推進(jìn)，使采掘、鋼鐵等行業(yè)的基本面出現(xiàn)改善，相關(guān)ST股有所表現(xiàn)；另一方面，隨著國改進(jìn)度的提速，ST股的殼價值更為凸顯。不過，由于ST股業(yè)績增長的持續(xù)性和穩(wěn)定性均存在較大的不確定，建議投資者切勿輕易追漲。

數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
       當(dāng)?shù)貢r間21日，關(guān)于2000億美元中國對美出口產(chǎn)品加征關(guān)稅的聽證會進(jìn)入第二個日程，反對的聲音仍然占據(jù)了壓倒性優(yōu)勢。不少企業(yè)反映，隨著關(guān)稅正式落地，經(jīng)營成本出現(xiàn)了明顯上升。雖然中美之間漫長的貿(mào)易糾紛對彼此均存在負(fù)面影響，但兩國資本市場的表現(xiàn)卻是截然不同，在A股市場持續(xù)回調(diào)的同時，美股今晚即將刷新史上最長牛市紀(jì)錄。出現(xiàn)這一情況主要有以下幾點(diǎn)原因：（1）中美所處宏觀環(huán)境不同。今年以來，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，美聯(lián)儲加息吸引了很多資金流向美股市場；而A股正處在新一輪的調(diào)整期，去杠桿、緊信用等政策使資金面持續(xù)緊張；（2）貿(mào)易摩擦對兩國匯市的影響存在區(qū)別，人民幣的貶值可能引發(fā)資本外流，從而影響資金對A股的信心。

 數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
        2014年9月以來，上證指數(shù)僅有兩次成交額在1000億元以下，除了2016年1月7日，股市觸發(fā)熔斷機(jī)制，僅成交了18分鐘之外，第二次便是今日。截至目前，兩市已連續(xù)7個交易日成交額在3000億元以下，地量的出現(xiàn)代表了什么呢？首先，是市場觀望情緒的濃厚，明日是中美第三輪談判的最后一天，同時美國對160億美元商品征收關(guān)稅也將于明日起正式實(shí)施，短線資金的避險情緒較高；此外，也再次證明了缺乏實(shí)質(zhì)性的政策利好和護(hù)盤資金拉升藍(lán)籌股對市場的提振作用市十分有限的，甚至?xí)霈F(xiàn)免疫效應(yīng)。所以現(xiàn)階段的操作策略，仍然以等待為主。等待8月宏觀、信貸數(shù)據(jù)出現(xiàn)轉(zhuǎn)好信號、具有實(shí)質(zhì)性政策的出臺，吸引增量資金有效進(jìn)場。

財經(jīng)要聞
小米上市后首份財報：二季度營收452億元，同比增近七成。小米集團(tuán)發(fā)布上半年業(yè)績報告。財報顯示，第二季度小米集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入452.35億元，同比增加68.3%。
國務(wù)院召開常務(wù)會議，部署進(jìn)一步推進(jìn)緩解小微企業(yè)融資難融資貴政策落地見效；決定擴(kuò)大基本醫(yī)?？缡‘惖鼐歪t(yī)住院費(fèi)用直接結(jié)算范圍，便利群眾就近就醫(yī)；確定促進(jìn)天然氣協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展的措施和生物燃料乙醇產(chǎn)業(yè)總體布局。
網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)合規(guī)檢查全面啟動 2018年12月底前完成。據(jù)悉，網(wǎng)絡(luò)借貸專項整治辦公室近日公布了統(tǒng)一的檢查標(biāo)準(zhǔn)和問題清單，組織各地網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)開展自查自糾，行業(yè)協(xié)會開展自律檢查，邊查邊整，即查即改，為后續(xù)常態(tài)化監(jiān)管奠定基礎(chǔ)。本次檢查的具體方式，是由各地網(wǎng)貸整治辦按照檢查標(biāo)準(zhǔn)和問題清單，組織網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)進(jìn)行企業(yè)自查，同時由行業(yè)協(xié)會開展自律檢查，各地網(wǎng)貸整治辦擇機(jī)進(jìn)行行政核查。

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對外發(fā)布時間：2018年8月22日
報告發(fā)布機(jī)構(gòu)：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001